半泽直树

央行三大流动性工具合力护航月末资金面_我的网站

一 |     雄安新区推动科技创新与产业创新深度融合锚定前沿赛道 主动拥抱未来

雄安集团数字城市科技有限公司具身智能训练场，工作人员在训练具身智能机器人并采集相关数据。

二 | 记者 蒋雨师摄

雄安妙心生物科技有限公司的工作人员用化学发光仪对血清样本进行疾病风险检测。记者 张武军摄

雄安新区悦容公园。新华社记者 苏凯洋摄

雄安城际站及国贸中心片区。

三 | 雄安新区宣传网信局供图街道上，无人驾驶出租车平稳穿行，智能接驳便民出行；管廊里，机器狗智能巡检，实时监测设备运行状态……走进雄安新区，映入眼帘的是现代化楼宇，扑面而来的是未来之城强劲的生长动能。    　　央行8月24日发布多个流动性管理工具操作公告。

四 | 　　当日早间，央行公告，以固定利率、数量招标方式开展3400亿元7天期逆回购操作。立足“千年大计、国家大事”的战略定位，雄安新区锚定前沿赛道，精准绘制出符合新区实际的创新图谱，推动科技创新与产业创新深度融合，产业集群呈现从无到有、茁壮成长的壮阔图景。傍晚，央行公告：将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元；8月25日将开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作。

五 | 　　分析人士表示，面对跨月时点的流动性波动，央行灵活运用多种流动性管理工具，兼顾短期资金熨平与中期流动性投放，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行。空天信息和卫星互联网、数智经济和人工智能、新材料三条主导产业链已加速成形、初显规模。　　精准熨平跨月流动性波动　　“隔夜逆回购作为短期流动性管理工具，继续发挥其对冲税期、月末资金缺口的作用。筑牢数字基底培育创新沃土傍晚时分，雄安新区容东片区白塔路上，一只深蓝色的“眼睛”缓缓亮起。”中信证券首席经济学家明明表示。这一极具未来感的地标是雄安城市计算中心，因建筑外形设计巧妙，被诗意地称为“雄安之眼”。　　今年6月末，央行增加了隔夜逆回购操作品种，发挥其“削峰填谷”的作用。近期，隔夜逆回购操作频率明显增多。

六 | 央行在6月下旬、7月下旬、8月中旬、8月下旬四次发布操作公告，操作时点分别覆盖6月末、7月末到8月初、8月月中，以及8月末到9月初。　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，受银行考核等因素影响，8月末短期流动性需求增加。地上一座城、地下一座城、云上一座城，雄安“三城”同步规划、同步建设。央行本次在这一时点连续开展隔夜逆回购，有助于控制市场隔夜利率DR001的波动性，引导其围绕政策利率中枢平稳运行。　　央行近期发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》明确，将结合一级交易商需求，逐步增加隔夜逆回购的操作频率。

七 | “云上之城”构筑起整座城市的数字底座。“‘雄安之眼’既是雄安数字城市建设的核心枢纽，也是整座城市的‘超级大脑’。兴业证券首席经济学家刘郁表示，相较于7天期逆回购操作，隔夜逆回购操作可以更好满足税期、跨月等因素带来的1天到3天的资金缺口，有效避免形成资金淤积。　　此外，8月25日的MLF操作为缩量续作，净回笼1000亿元。王青认为，这或许主要与金融机构资金需求的期限结构有关，并不代表流动性收紧。”雄安云网科技有限公司副总经理曹英介绍，无论是智慧交通，还是政务服务、智慧生活，都离不开雄安城市计算中心的支撑。

八 | 明明表示，近期长端流动性相对充裕，债市情绪也较好，进一步呵护流动性的必要性下降。　　分析人士表示，考虑到3个月期、6个月期买断式逆回购在8月合计净投放2000亿元，尽管MLF净回笼1000亿元，当月中期流动性操作仍合计净投放1000亿元。王青表示，预计三季度是年内政府债券发行的高峰期，中期流动性净投放有利于支持政府债券顺利发行。曹英见证了“雄安之眼”的成长：最早只是规划中的构想，现在已汇聚超400亿条城市运行数据。“每一秒都有成千上万条信息在奔跑。”曹英颇为自豪。　　资金利率整体平稳　　本次7天期逆回购操作实现净投放3400亿元，这是央行恢复7天期逆回购操作后连续第2个工作日开展投放。驻足雄安城市计算中心数字孪生平台，大屏幕上呈现的内容让记者目不暇接：雄安新区的道路、建筑、地下管廊，甚至路灯，都拥有精确的三维数字“孪生兄弟”。　　自8月中旬以来，公开市场操作经历了多次转换：　　8月11日至13日，央行连续3个工作日未开展逆回购操作。

九 | “雄安新区统筹、集约部署各类感知终端超100万个，建成数字道路500余公里、数字管廊130余公里，接入视频终端10余万路，实现新建区域实时可视、精准感知。”雄安新区工信科技数据局工作人员王子轩介绍。8月14日、17日、18日和19日，央行分别开展3490亿元、5655亿元、4697亿元和3274亿元隔夜逆回购操作，但7天期逆回购操作量继续为零。

十 | 　　8月20日，隔夜和7天期逆回购操作量双双“归零”。数字底座不仅让城市治理“耳聪目明”，更给产业发展提供了最稀缺的“原料”——真实、广阔、结构化的城市场景数据。直至8月21日，央行重启7天期逆回购操作，并于8月24日将操作规模增至3400亿元。正是基于这样的数字基底，雄安新区的创新生态有了向下扎根的厚土。　　从资金利率表现看，上周资金面呈现先稳后紧态势。要素资源集聚产业蓬勃发展主动拥抱未来，雄安新区正努力建设新时代创新高地和推动高质量发展样板。兴业证券研报显示，8月17日至21日，DR001、R001周均值分别上行1.8个、1.7个基点至1.38%、1.40%；DR007、R007周均值分别为1.39%、1.42%，与前一周基本持平。雄安新区中关村科技园，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司的展厅内，一只配置了“眼睛”和“大脑”的智能机械臂正灵活地分拣着形状各异的零件。“这是我们研发的‘AI+3D视觉’系统，相当于给工业机器人装上了‘眼睛’和‘大脑’。　　税期期间，在隔夜逆回购操作呵护下，资金利率整体平稳。”梅卡曼德创始人邵天兰介绍，2024年，公司在雄安新区设立全球总部，看中的就是雄安对人才的重视、独一无二的数字底座优势和链接丰富应用场景的潜力。今年1月，落户雄安人工智能产业园的稳准智能（雄安）科技有限公司正式对外发布“极数”数据大模型。有资金交易员对记者表示，8月17日至19日，R001稳定在1.38%至1.39%，R007运行在1.41%附近，波动幅度明显低于今年前7个月的税期水平。

十一 | 这是专注处理结构化数据的通用大模型，填补了我国通用数据智能领域的技术空白。　　该资金交易员表示，税期结束后，随着超过3000亿元隔夜逆回购到期，而7天期逆回购未及时接续，存量逆回购余额一度降至零，资金面边际收敛。

十二 | 8月21日，央行虽然重启7天期逆回购，但投放规模不足千亿元，当日R001、R007分别上行5.9个、2.5个基点至1.46%、1.44%。“雄安的数字孪生体系和百万级感知终端，为‘极数’数据大模型的持续迭代、算法优化、实景验证提供了稀缺的规模化、多维度试验场景。　　资金价格调控意图更受关注　　多家机构认为，公开市场操作量主要取决于一级交易商的实际资金需求，不能简单依据操作量及净投放规模判断货币政策取向。”稳准智能（雄安）科技有限公司运营总监朱玉说。人工智能产业蓬勃发展，空天信息和卫星互联网产业也聚链成群：依托中国星网及中国空天信息和卫星互联网创新联盟等平台，雄安已汇聚60余家空天信息领域骨干企业，业务覆盖卫星研发、智能制造、轨道发射、数据应用全产业链条。随着创新主体加速集聚、应用场景持续拓展、产业生态日益完善，一条条主导产业链清晰浮现，在雄安，技术攻关、平台共享与场景应用相互赋能、协同并进。畅通转化路径推动成果落地如何让科研成果加速落地？雄安的答案是：打通从实验室到生产线的“最后一公里”。相较数量变化，更应关注公开市场操作引导形成的资金价格。　　财通证券研报认为，央行重启7天期逆回购与DR001升至1.44%并不矛盾。一方面，7天期资金投放能够避免隔夜工具集中到期后资金面过度收紧；另一方面，央行也有意将DR001维持在相对较高水平，避免长端利率过快下行。　　8月21日，DR001全天持续上行，但未突破1.45%。

十三 | 财通证券据此判断，1.45%可能是央行当前对存款类机构隔夜资金利率的合意上限，后续DR001或在1.40%至1.45%区间偏强运行。　　资金供给结构的变化，也推动隔夜利率上行。

十四 | 兴业证券数据显示，8月17日至21日，银行体系日均净融出为4.14万亿元，与前一周基本持平。在中国科学院土壤大数据与智能检测实验室，科研人员正通过先进的土壤快检技术给大地做精细的“X光体检”。但大行日均净融出由3.85万亿元降至3.56万亿元，8月21日更是降至约2.7万亿元，单日回落超过1万亿元。“此项技术可实现‘缺什么补什么、哪里缺补哪里’的定制化施肥与精准灌溉。　　自6月中旬以来，DR001主要运行在1.35%至1.45%区间，近期逐步向区间上沿靠拢。

十五 | ”来自中国科学院地理科学与资源研究所的吴威介绍。

十六 | 光大证券认为，这反映出当前阶段金融管理部门在保持流动性充裕的同时，也不希望资金价格过低带动长债收益率过快下行。　　光大证券还认为，判断货币政策态度，应更多关注7天期逆回购利率以及各类工具共同引导形成的DR001。（文章来源：上海证券报）。不远处，由中国科学院布局建设的2600亩基地初具规模。这里将成为土壤快检、智能育种、智能农机三项关键核心技术的场景载体。这片智慧农田，正将前沿科技转化为实实在在的增产效益。雄安科创中心中试基地，一排排中试厂房整齐排列。“中试基地提供了多项支持和服务，让我们没有后顾之忧。”芯昇科技有限公司生产经理刘志军说。这家中国移动三级子公司自2024年5月落地雄安以来，先后发布多款芯片产品。一头连着创新、一头连着产业，中试基地成为科技成果向生产领域转化的重要通道。这里已吸引蓝箭鸿擎、芯联新、雄安百信等一批掌握核心技术的科创企业入驻，覆盖卫星制造、光电子器件、智能装备、芯片等多个前沿赛道。走进雄安科技成果交易和转化中心大厅，大屏幕上滚动显示着科技研发成果的项目名称、发布单位、参考价格等信息。

十七 | 该中心累计登记挂牌科技成果2846项。从土壤大数据实验室到中试基地芯片车间，从2846项科技成果挂牌交易到概念验证基金保驾护航——雄安正将科技创新的“关键变量”转化为高质量发展的“最大增量”。（人民日报记者 史鹏飞 邵玉姿 人民网记者 刘师豪）。

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