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伐木累

央行三大流动性工具合力护航月末资金面_我的网站

三生三世十里桃花

A | AI摘要为庆祝梅兰芳京剧团成立80周年，台湾京剧名家魏海敏在京连演三天大戏。她以精湛技艺呈现多部经典，致敬恩师梅葆玖，并深情表示剧团是其“在大陆的家”。

B | 在北京京剧院梅兰芳京剧团成立80周年之际，梅葆玖开门弟子、台湾京剧名家魏海敏携手梅兰芳京剧团，于北京国家大剧院连演3天大戏——《王熙凤大闹宁国府》《穆桂英挂帅》《赵氏孤儿》。　　央行8月24日发布多个流动性管理工具操作公告。《穆桂英挂帅》演毕，魏海敏（中）与梅兰芳京剧团众演员谢幕。 “从1991年拜师开始，梅兰芳京剧团是我在大陆的家。　　当日早间，央行公告，以固定利率、数量招标方式开展3400亿元7天期逆回购操作。傍晚，央行公告：将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元；8月25日将开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作。　　分析人士表示，面对跨月时点的流动性波动，央行灵活运用多种流动性管理工具，兼顾短期资金熨平与中期流动性投放，引导货币市场利率围绕政策利率中枢平稳运行。”魏海敏说，35年过去了，京剧团当家人换了几任，同台的演员、乐队等老师也换了好几任，对她的支持与呵护却从未褪色。京剧《穆桂英挂帅》脱胎于同名豫剧，1959年由梅兰芳等艺术家改编打磨，同年在北京首演，是梅兰芳晚年代表作。梅兰芳通过《捧印》等经典段落，以凝重而富有层次的表演，将穆桂英从犹豫到家国情怀觉醒的内心冲突刻画得入木三分。该剧塑造了雍容大度、刚毅深沉的穆桂英形象，极大丰富了梅派美学内涵，至今仍是检验梅派传人艺术造诣的试金石。《王熙凤大闹宁国府》是京剧表演艺术家童芷苓的代表作。她以荀派的气度，通过大开大合的表现，将“明是一盆火，暗是一把刀”的王熙凤刻画得入木三分。　　精准熨平跨月流动性波动　　“隔夜逆回购作为短期流动性管理工具，继续发挥其对冲税期、月末资金缺口的作用。”中信证券首席经济学家明明表示。

C | 　　今年6月末，央行增加了隔夜逆回购操作品种，发挥其“削峰填谷”的作用。近期，隔夜逆回购操作频率明显增多。央行在6月下旬、7月下旬、8月中旬、8月下旬四次发布操作公告，操作时点分别覆盖6月末、7月末到8月初、8月月中，以及8月末到9月初。

D | 《赵氏孤儿》是北京京剧院保留剧目，戏剧张力十足。北京京剧院前辈大师马连良、谭富英、裘盛戎、张君秋都在剧中有过经典的演绎。

E | 　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，受银行考核等因素影响，8月末短期流动性需求增加。央行本次在这一时点连续开展隔夜逆回购，有助于控制市场隔夜利率DR001的波动性，引导其围绕政策利率中枢平稳运行。本次演出中，魏海敏饰演剧中庄姬公主，这是她首次在大陆出演这一角色。 1982年，京沪两地京剧院团联合赴港演出，梅葆玖和童芷苓带领北京京剧院和上海京剧院的名角们在戏院连演半个月。彼时已是“台湾最忙全才旦角”的魏海敏，一场不落地追了每一部戏，其中就有《穆桂英挂帅》和《王熙凤大闹宁国府》。首次亲睹梅葆玖演出，魏海敏深觉震撼，决心将京剧表演作为毕生志业。　　央行近期发布的《2026年第二季度中国货币政策执行报告》明确，将结合一级交易商需求，逐步增加隔夜逆回购的操作频率。

F | 1991年，魏海敏随两岸交流大潮来到北京，向梅葆玖正式行梨园传统拜师礼。作为梅葆玖开门弟子，她亲炙恩师真传，潜心学习整理传统梅派戏。兴业证券首席经济学家刘郁表示，相较于7天期逆回购操作，隔夜逆回购操作可以更好满足税期、跨月等因素带来的1天到3天的资金缺口，有效避免形成资金淤积。

G | 1996年，魏海敏凭借梅派经典剧目《宇宙锋》《贵妃醉酒》，摘获中国戏剧表演艺术最高奖“梅花奖”。2005年，魏海敏又以《四郎探母》《玉堂春》获上海“白玉兰戏剧奖”。在台湾，她探索京剧创新的诸多可能，被誉为“全能旦角”“千变青衣”。　　此外，8月25日的MLF操作为缩量续作，净回笼1000亿元。“梅派艺术的核心价值，是在既有的基础上精益求精，探索创作的多种可能性。

H | 王青认为，这或许主要与金融机构资金需求的期限结构有关，并不代表流动性收紧。

I | ”魏海敏说。 2003年，魏海敏在台湾复排《王熙凤大闹宁国府》，首演即引起轰动。

J | 作为京剧界公认的“演技派”，她以梅派的雍容为底色，融入荀派的灵动泼辣，凭着自身卓越的角色塑造力，将王熙凤的多面人性演绎得淋漓尽致。明明表示，近期长端流动性相对充裕，债市情绪也较好，进一步呵护流动性的必要性下降。 8月8日是梅兰芳逝世65周年纪念日，今年也是梅葆玖逝世10周年。当晚戏码《穆桂英挂帅》是魏海敏演出最多的梅派剧目之一，也是她1993年首次在北京举办个人专场演出时的剧目之一。　　分析人士表示，考虑到3个月期、6个月期买断式逆回购在8月合计净投放2000亿元，尽管MLF净回笼1000亿元，当月中期流动性操作仍合计净投放1000亿元。随着纪念梅葆玖的音乐《梨花颂》响起，魏海敏与众演员款款谢幕。王青表示，预计三季度是年内政府债券发行的高峰期，中期流动性净投放有利于支持政府债券顺利发行。魏海敏说，30多年来，梅兰芳京剧团在演出中给她的协助和指点，让她非常感恩。　　资金利率整体平稳　　本次7天期逆回购操作实现净投放3400亿元，这是央行恢复7天期逆回购操作后连续第2个工作日开展投放。“梅葆玖老师离开10年了，除了感念，还是希望自己能把戏演得更好。”（记者张盼文/图）。

K | 　　自8月中旬以来，公开市场操作经历了多次转换：　　8月11日至13日，央行连续3个工作日未开展逆回购操作。

L | 8月14日、17日、18日和19日，央行分别开展3490亿元、5655亿元、4697亿元和3274亿元隔夜逆回购操作，但7天期逆回购操作量继续为零。　　8月20日，隔夜和7天期逆回购操作量双双“归零”。直至8月21日，央行重启7天期逆回购操作，并于8月24日将操作规模增至3400亿元。　　从资金利率表现看，上周资金面呈现先稳后紧态势。兴业证券研报显示，8月17日至21日，DR001、R001周均值分别上行1.8个、1.7个基点至1.38%、1.40%；DR007、R007周均值分别为1.39%、1.42%，与前一周基本持平。　　税期期间，在隔夜逆回购操作呵护下，资金利率整体平稳。

M | 有资金交易员对记者表示，8月17日至19日，R001稳定在1.38%至1.39%，R007运行在1.41%附近，波动幅度明显低于今年前7个月的税期水平。

N | 　　该资金交易员表示，税期结束后，随着超过3000亿元隔夜逆回购到期，而7天期逆回购未及时接续，存量逆回购余额一度降至零，资金面边际收敛。8月21日，央行虽然重启7天期逆回购，但投放规模不足千亿元，当日R001、R007分别上行5.9个、2.5个基点至1.46%、1.44%。　　资金价格调控意图更受关注　　多家机构认为，公开市场操作量主要取决于一级交易商的实际资金需求，不能简单依据操作量及净投放规模判断货币政策取向。相较数量变化，更应关注公开市场操作引导形成的资金价格。　　财通证券研报认为，央行重启7天期逆回购与DR001升至1.44%并不矛盾。一方面，7天期资金投放能够避免隔夜工具集中到期后资金面过度收紧；另一方面，央行也有意将DR001维持在相对较高水平，避免长端利率过快下行。　　8月21日，DR001全天持续上行，但未突破1.45%。

o | 财通证券据此判断，1.45%可能是央行当前对存款类机构隔夜资金利率的合意上限，后续DR001或在1.40%至1.45%区间偏强运行。　　资金供给结构的变化，也推动隔夜利率上行。兴业证券数据显示，8月17日至21日，银行体系日均净融出为4.14万亿元，与前一周基本持平。但大行日均净融出由3.85万亿元降至3.56万亿元，8月21日更是降至约2.7万亿元，单日回落超过1万亿元。　　自6月中旬以来，DR001主要运行在1.35%至1.45%区间，近期逐步向区间上沿靠拢。光大证券认为，这反映出当前阶段金融管理部门在保持流动性充裕的同时，也不希望资金价格过低带动长债收益率过快下行。